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论宏观审慎政策的局限性

作者

上市的：
  • 科拉萨·马钦

    （SGH华沙经济学院和波兰华沙Narodowy Bank Polski）

摘要

本文研究了应用于住房市场的宏观审慎政策工具如何补充基于利率的货币政策，以实现一个额外的稳定目标，即将经济活动或信贷保持在某种外生（可能是时变的）水平。我们在带有住房和抵押品约束的标准新凯恩斯模型中分析表明，使用贷款价值比（LTV）、信贷税或财产税作为额外的政策工具并不能解决通货膨胀与产出波动性之间的权衡。只有在住房债务在经济中的作用足够小的情况下，才有可能通过货币和宏观审慎政策实现通货膨胀和信贷的完美目标。所考虑政策的确定限制与它们对受金融约束的机构所作决策的主要跨期影响有关，这使得它们不能很好地补充货币政策，货币政策也以跨期利润运行。如果宏观审慎政策的设计能够充分地在储户和借款人之间重新分配收入，那么这些限制是可以克服的。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:bpj:bejmac:v:21:y:2021:i:1:p:281-307:n:6版
    内政部：10.1515/bejm-2018-0189
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    引用人：

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    1. Ioanna Kokores，2015年。"逆风货币政策：文学中的后危机转向,"SPOUDAI经济与商业杂志《SPOUDAI经济与商业杂志》，比雷埃夫斯大学，第65卷（3-4），第66-99页，7月至12月。
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    20. Marcin Bielecki&MichałBrzoza‐Brzezina&Marcin Kolasa&Krzysztof Makarski，2019年。"欧元区周边地区的繁荣-萧条能否被阻止？,"共同市场研究杂志Wiley Blackwell，第57卷（2），第336-352页，3月。

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    关键词

    宏观审慎政策;货币政策;目标权衡;E32（E32）;E58型;E63型;21国集团;28国道;
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    • E32（E32）-宏观经济学和货币经济学——价格、商业波动和周期——商业波动；循环
    • E58型-宏观经济学和货币经济学——货币政策、中央银行、货币和信贷供应——中央银行及其政策
    • E63型-宏观经济学和货币经济学——宏观经济政策、公共财政的宏观经济方面和总体展望——财政和货币政策的比较或联合分析；稳定；财政政策
    • 21国集团-金融经济学——金融机构和服务——银行；其他存款机构；微型金融机构；抵押贷款
    • 28国道-金融经济学---金融机构和服务---政府政策和监管

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