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现金期权的知情交易和市场效率

作者

上市的：
  • 张茂康
  • 金东铉（Donghyun Kim）
  • 金俊勇
  • Geul Lee公司

摘要

我们检验了资金外（OTM）看跌买入交易量比率（OTMPC）的股票回报可预测性。我们的数值分析预测，在美国股票期权市场，知情投资者很少卖出OTM期权，因为杠杆效应不足以补偿交易成本。因此，OTMPC捕捉到了知情投资者的OTM认沽购买量相对于其OTM买入量。在控制了知情期权交易的现有经验代理后，我们发现OTMPC预测了未来的股票回报和公司新闻。回报的可预测性提供了可实施的股票投资组合策略。我们的研究结果表明，市场效率低下可能源于不知情投资者对交易成本如何影响知情投资者交易策略的了解有限。

建议引用

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    • 手柄：RePEc:bla:jfnres:v:45:y:2022:i:2:p:247-279
    内政部：10.1111/jfir.12274
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