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摘要
本文研究了国家和地方政府发行的债券的定价。我使用三种不同的互补方法将市政债券利差分解为违约和流动性组成部分，发现在调整免税状态后，违约风险占市政债券平均利差的74%至84%。第一种方法使用交易数据估计流动性组成部分，第二种方法使用信用违约互换数据测量违约组成部分，而第三种方法是一种准自然实验，用于估计预退款事件前后违约风险的变化。鉴于市政违约的罕见发生率，违约风险的价格很高，这意味着风险溢价很高。
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）
建议引用
Michael Schwert，2017年。"市政债券流动性和违约风险,"金融杂志，美国金融协会，第72卷（4），第1683-1722页，8月。手柄：RePEc:bla:jfinan:v:72:y:2017:i:4:p:1683-1722
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- 十二国集团-金融经济学——一般金融市场——资产定价；交易量；债券利率
- H74型-公共经济学——国家与地方政府；政府间关系——国家和地方借贷
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