作者
摘要
本文研究了具有非对称信息和“现金结算”期货合约的两阶段模型中期货市场对价格操纵的敏感性。如果没有“实际交付”,基于“角落”或“挤压”的策略是不可行的。然而,不知情的投资者通过建立期货头寸,然后在现货市场进行交易,以操纵用于计算交割时现金结算的现货价格,仍然可以获得正的预期利润。作者还表明,随着操纵器数量的增加,操纵利润降至零。然而,即使在这个限度内,操纵对市场流动性仍有重要影响。更广泛地说,他们将操纵解释为一种内源性“噪音交易”,这种交易可能出现在多期证券市场中。美国金融协会版权所有1992年。
建议引用
Kumar,Praveen&Seppi,Duane J,1992年。"用“现金结算”操纵期货,"《金融杂志》,美国金融协会,第47卷(4),第1485-1502页,9月。手柄:RePEc:bla:jfinan:v:47:y:1992:i:4:p:1485-502
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