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跨境监管执法和企业自愿披露

作者

上市的:
  • 曾荫权(Albert Tsang)
  • 易祥
  • 苗玉

摘要

在本研究中,我们发现在美国交叉上市的外国公司在其母国签署《关于磋商与合作和信息交流的多边谅解备忘录》(MMoU)后,发布了更多和更高质量的管理收益预测,国际证券委员会组织(International Organization of Securities Commissions)为加强证券法的跨境执行而制定的非约束性安排。具体而言,我们发现,在MMoU之后,相对于美国国内同行,在美国交叉上市的外国公司不仅更有可能发布管理层盈利预测,而且发布频率也更高。他们还倾向于发布更高质量的盈利预测,以更低的出其不意、更高的精确度、更大的及时性、更多的分解、更低的乐观主义和更少的错误来衡量。我们发现,签署MMoU对来自制度环境较弱国家的交叉上市公司的影响更大,导致MMoU之后的执法担忧更大,对MMoU之前外国机构所有权较少的公司的影响也更大。总的来说,我们的研究结果支持这样一种推测,即在美国上市的外国公司的母国加入MMoU后,由于对监管执行的担忧加剧,投资者的信息需求增加,该公司有更多的动机参与自愿披露。

建议引用

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  • 手柄:RePEc:bla:jbfnac:v:50:y:2023:i:3-4:p:482-523
    内政部:10.1111/jbfa.12647
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