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建立家族所有权与公司绩效:来自家族所有权和公司政策演变的证据

作者

上市的:
  • 李惠民
  • 哈雷·E·瑞恩

摘要

我们使用一个新的数据集来跟踪首次公开募股(IPO)后长达25年的家族所有权、公司价值和公司政策的演变。以托宾Q值衡量的公司价值随着家族所有权的减少而增加。家族所有权较高的公司在研发(R&D)方面的投资较少,对内部现金流的研发敏感性更高。路径分析表明,较低的研发投资是企业价值与家族所有权负相关的机制。家族所有权较高的公司更多地依赖于债务融资,而首次公开募股时家族所有权水平较高的公司不太可能进行经验丰富的股票发行。总的来说,估值、投资和融资模式符合这样一个前提,即家族所有权水平较高的公司不愿意发行股权并稀释家族所有权。不愿意发行股权造成了融资限制,限制了公司充分利用投资机会的能力,并导致家族所有权更加集中的公司的公司价值降低。

建议引用

  • Huimin Li和Harley E.Ryan,2022年。"建立家族所有权与公司绩效:来自家族所有权和公司政策演变的证据,"商业财务与会计杂志Wiley Blackwell,第49卷(7-8),第1391-1424页,7月。
  • 手柄:RePEc:bla:jbfnac:v:49:y:2022:i:7-8:p:1391-1424
    内政部:10.1111/jbfa.12593
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    IDEAS上列出的参考文献

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    引文

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    引用人:

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