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债券风险溢价

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  • 约翰·科克伦
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摘要

我们研究预期超额债券收益的时间变化。我们对初始远期利率的一年超额收益进行回归。我们发现，一个单一因素，即远期利率的单一十字形线性组合，可以预测一至五年期债券的超额回报，R2高达0.44。回报预测因子是反周期的，可以预测股票回报。收益预测因子的一个重要组成部分与大多数期限结构模型描述的水平、坡度和曲率运动无关。我们记录了测量误差不会影响我们的中心结果。

建议引用

  • John H.Cochrane和Monika Piazzesi，2005年。"债券风险溢价,"美国经济评论，美国经济协会，第95卷（1），第138-160页，3月。
    • 手柄：RePEc:aea:aecrev:v:95:y:2005:i:1:p:138-160
    注：DOI:10.1257/0002828053828581
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