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牛市和熊市的偏好机制模型

作者

上市的：
  • 帕斯卡·圣穆尔
  • 史提芬·戈登

摘要

本文建立了一个基于消费的资产定价模型，在该模型中，对风险的态度取决于世界状况。对于相对于主观指标的低（高）消费水平，反周期（前周期）风险规避意味着消费冲击会产生更大的边际效用波动，代理人在选择最优投资组合时会对其进行对冲。资产价格采用两种状态的马尔可夫偏好机制进行研究，其中牛市和熊市反映了低风险和高风险规避的交替周期。对债券和股票价格的联合估计突出了风险规避的适度和不频繁运动，以及模型捕捉观察到的资产价格的周期性的能力的显著提高。简历：《世界报》特遣队国家行动价值评估报告（Ce papier développe un modèle d’agent represtatif de valorisation des actifs dans lequel les préférences sont percentes a l’état du monde）。Lorsque la consmmation est basse（éleveée）par relaportáun niveau subjectif，une aversion contra-（pro-）cyclique implique que des chocsála conommation se traditional par des fluences accessues de l’utiliticalémarginale que l’agent désirera lisser lors de son choix du portefeuille optimale。《圣徒运动会》（Les prix des actifs sontétudiés dans le cadger d'un modèle markovienádeux tats oöLes marches haussiers ou baissiers refètent des périodes alternatives de basse et de haute avoison pour le risque）。“奖惩与行动联合会”是“纪念模式与奖惩”的证据，是“纪念活动”的一个特点。
（此摘要是从该项目的另一个版本中借来的。）

建议引用

  • 帕斯卡·圣穆尔（Pascal St-Amour）和斯蒂芬·戈登（Stephen Gordon），2000年。"牛市和熊市的偏好机制模型,"《美国经济评论》，美国经济协会，第90卷（4），第1019-1033页，9月。
    • 手柄：RePEc:aea:aecrev:v:90:y:2000:i:4:p:1019-1033
    注：DOI:10.1257/aer.90.4.1019
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    作为
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    完整参考文献 （包括与IDEAS上的项目不匹配的项目）

    最相关的项目

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    1. Gordon，Stephen&St-Amour，Pascal，1997年。"具有或有偏好的资产价格,"Cahiers de recherche餐厅9712，拉瓦尔大学-经济特区，1998年6月8日修订。
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