具有有限理性异质主体的连续时间资产定价模型

奥兰多·戈麦斯

财务从德国慕尼黑大学图书馆

摘要：资产价格具有前瞻性。这一证据表明，金融资产的价格基本上是由交易员对未来价格的预期决定的。关于资产价格的另一个证据是，随着时间的推移，资产价格似乎并不遵循可预测的模式；我们观察到高波动期、大负回报期和观察聚集期，但没有注意到任何类型的规律。如何将预期的形成与不可预测的不稳定行为调和起来？过去几年，“通向随机性的道路”这一系列文献试图回答前面的问题。两个条件对于解释资产价格的不可预测性至关重要。（1） 代理人对未来价格有不同的信念。本文将资产价格的有限理性异质主体模型应用于连续时间框架，给出并讨论了价格行为不稳定的一般条件。

关键词： 异质性;有限理性;资产定价;期望;随机最优控制（在EconPapers中搜索类似项目）
JEL代码： C61型 十二国集团（在EconPapers中搜索类似项目）
页：19页
日期：2004-09-28
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