双重决策过程和噪音交易

弗朗西斯科·塞里吉奥尼

经济学工作论文从蓬佩法布拉大学经济与商业系

摘要：金融市场的证据表明，资产价格可能始终远低于其基本价值。从短期来看，价格似乎对新闻反应不足，而从长期来看，价格反应过度。在本文中，我们使用双重过程理论来描述交易者的行为。尤其是，当市场环境没有成功改变时，部分交易员持有错误的信念。错误信念交易者的比例取决于过去市场环境与现在市场环境的相似程度。我们表明，这种模型不仅可以被视为噪音交易内生化的一种方式，而且还为噪音交易者的信念提供了一种理由，并且它表明，在这种框架下，反应不足和反应过度自然会出现。最后，我们讨论了该模型如何帮助理解股票溢价之谜的出现及其随时间的变化。

关键词： 资产定价;双重进程;噪音交易;反应不足;反应过度;股票溢价之谜（在EconPapers中搜索类似项目）
JEL代码： G02公司 G11号机组 十二国集团（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2016-09
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引文：

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