固定缴款养老金计划中的长寿风险对冲

安库什·阿加瓦尔(),克里斯蒂安·奥利弗·埃瓦尔德和王永杰()
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Ankush Agarwal：格拉斯哥大学
王永杰：格拉斯哥大学

计算管理科学，2023年，第20卷，第1期，第11期，34页

摘要：摘要世界各地的养老金计划都面临着越来越大的压力，需要有效对冲人口老龄化带来的长寿风险。在这项工作中，我们研究了一个固定缴款养老金计划的最优投资问题，该计划决定使用与死亡相关的证券（通常是长寿债券）对冲长寿风险。养老金计划承诺提供最低保障，允许会员在退休后购买终身年金。方案经理投资于市场上可用的高风险和无风险资产，包括长寿债券。我们通过复制成员的未来贡献和方案提供的最小保证，将相应的约束最优投资问题转化为单个投资组合优化问题。我们使用动态规划原理解决了由此产生的优化问题。通过一系列数值研究，我们发现寿命风险对投资策略绩效有重要影响。我们的结果增加了越来越多的证据，支持使用与死亡相关的证券有效对冲长寿风险。

关键词： 固定缴款养老金计划;长寿债券;随机控制;动态规划原理（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2023
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