通货膨胀稳定与福利：一个扭曲的稳定状态

皮耶保罗·贝尼尼奥和伍德福德

10838号，NBER工作文件从国家经济研究局

摘要：本文在一个具有交错价格设置的微观模型中考虑货币政策的适当稳定目标。Rotemberg和Woodford（1997）以及Woodfort（2002）已经表明，在某些条件下，此类模型中代表性家庭的预期效用的局部近似值与传统二次损失函数的预期折现值成反比，其中每个时期的损失是通货膨胀平方偏差的加权平均数，以及与最优值（零）的产出缺口度量。然而，这些推导依赖于一种假设，即产出或就业补贴的存在抵消了垄断竞争价格制定者的市场力量造成的扭曲，因此零通胀政策下的稳定状态涉及有效的产出水平。在这里，我们展示了如何摆脱这种不吸引人的假设，这样，即使在稳态被扭曲到任意程度（考虑到税收扭曲和市场力量）的情况下，最优政策问题的有效线性二次近似也是可能的，因此，有必要考虑稳定政策对平均产出水平的影响。我们再次获得了一个涉及通货膨胀和适当定义的产出缺口的福利理论损失函数，尽管稳态的扭曲程度影响两个稳定目标的权重和福利相关产出缺口的定义。根据这些结果，我们重新考虑了完全价格稳定是最优的条件，并发现在扭曲的稳态情况下，这些条件更具限制性。我们还考虑了货币政策的纯随机性能够得到良好改善的条件，并发现在稳定状态充分扭曲的情况下这是可能的，尽管所需的参数值在经验上可能不现实。

JEL代码： D61型 E52型 E61型（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2004-10
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出版作者Pierpaolo Benigno和Michael Woodford，2005年。“通货膨胀稳定与福利：一个扭曲的稳定国家的案例”，《欧洲经济协会杂志》，麻省理工学院出版社，第3卷（6），第1185-1236页，12月。

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相关工作：
期刊文章：通货膨胀稳定与福利：一个扭曲的稳定状态案例(2005)
工作文件：通货膨胀稳定与福利：一个扭曲的稳定状态(2004)
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