使用参考点理论解释为私人目标支付的价格

英加·奇拉(),路易斯·加西亚-费约和杰夫·马杜拉
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Inga Chira：加州州立大学北岭分校
路易斯·加西亚-费约：佛罗里达大西洋大学
杰夫·马杜拉：佛罗里达大西洋大学

定量财务与会计综述2019年，第53卷，第2期，第5期，465-491

摘要：摘要我们调查参考点是否影响私人目标的价格。与之前的文献相反，我们考虑了目标公司和投标公司的参考点。由于无法获得私人目标的市场估值，我们使用可比较的上市公司和实际交易来推导私人目标的隐含参考点。我们发现，当私人公司的隐含估值离其隐含参考点更远时，他们需要更高的溢价。此外，我们发现为私人目标支付的价格受到投标人自己的参考点的影响。我们还表明，目标参考点对私人目标支付的价格的影响程度是时变的，并受主流经济的影响。当经济形势强劲时，私人目标很少依赖其隐含的参考点来谈判收购价格。我们的发现证实了现有证据，即行为偏差（参考点）是观察到的收购溢价的重要决定因素。

关键词： 目标参考点;投标人参考点;私人目标估值;合并溢价（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2019
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内政部： 2007年10月10日/11156-018-0755-0

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