信贷、金融状况与货币政策传导
大卫·艾克敏(),安德烈亚斯·莱纳特,内莉·梁和米歇尔·莫登诺
其他联系信息
Andreas Lehnert:联邦储备委员会
Nellie Liang:布鲁金斯学会
Michele Modungno:联邦储备委员会
国际中央银行杂志,2020年,第16卷,第3期,141-179
摘要:我们表明,金融条件和货币政策对美国经济表现的影响,非线性地依赖于非金融部门信贷。当信贷低于其趋势时,对金融状况的冲动会导致经济表现的改善,货币政策的传导也会如期发挥作用。相比之下,当信贷高于趋势时,类似的冲动会在短期内导致经济扩张,但在随后的几个季度会导致衰退。此外,当信贷高于趋势时,紧缩的货币政策不会导致财政状况紧缩,也不会减缓经济增长,这与高信贷时期政策变化对远期国债利率的传递减弱的证据是一致的。这些结果表明,信贷是金融变量对宏观经济绩效影响的重要调节变量。
JEL代码: E58型 E65型 第28页(在EconPapers中搜索类似项目)
日期:2020
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