下行风险与预期收益跨期关系的实证分析——来自亚洲市场的证据

托马斯·C·蒋

国际商业与金融研究2019年，第47卷，C期，264-278

摘要：本文通过使用条件波动率、局部下行风险、区域下行风险和世界/美国下行风险来测试亚洲股市的风险收益关系。我们发现股票超额收益与各种风险之间存在着积极而显著的跨期关系。证据支持风险回报权衡，不仅来自局部风险，也来自外部风险。该模型是稳健的，因为它涉及小变化和大冲击的风险。在控制了股息收益率滞后、股票收益率较高的时刻和汇率波动后，证据支持10个亚洲市场的正风险回报关系。

关键词： 下行风险;价值与风险;GARCH-M模型;风险-回报;亚洲市场（在EconPapers中搜索类似项目）
JEL代码： G11号机组 十二国集团 15国集团（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2019
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