经济衰退期间的公司多元化和公司价值

尼卡诺·沃尔科夫和加勒特·史密斯

经济与金融季报2015年，第55卷，C期，160-175

摘要：本文研究了经济低迷时期企业多元化对企业价值的影响。对衰退期多元化公司估值的分析表明，多元化公司的相对价值显著增加。相对估值的改善只是一种暂时现象，在衰退低谷后的四个季度内消失了。我们没有发现对以下假设的支持：经济衰退期间多元化公司相对估值的提高归因于多元化公司利用更广泛外部资本市场的能力。我们证明，相对估值的改善主要是由财务受限的多元化公司推动的，因此，将观察到的改善归因于衰退期间更有效的内部资本配置。

关键词： 企业多元化;经济衰退;相对公司价值（在EconPapers中搜索类似项目）
JEL代码： G01公司 30国集团 G32（G32） L25型（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2015
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