养老基金的政治渊源

恩里科·佩罗蒂()和阿明·施文巴赫

金融中介杂志，2009年，第18卷，第3期，384-404

摘要：本文试图解释私人养老金资金的巨大跨国差异，这种差异是由大萧条后建立普遍养老金制度时所作的历史选择形成的。根据Perotti和von Thadden【Perotti，E.，von Thadden，E.-L.，2006年】。公司控制和劳动租金的政治经济学。政治经济学杂志。，战争破坏导致的大规模通货膨胀冲击在XX世纪上半叶摧毁了一些国家的中产阶级储蓄。这形成了对资本市场和社会保险作用的政治偏好，并促成了Rajan和Zingales记录的大逆转[Rajan，R.G.，Zingales，L.，2003。大逆转：20世纪金融发展的政治。J.菲南。经济。69 (1), 5-50]. 财富分配冲击确实与私人养老金资金密切相关，因为一次大的冲击会使私人退休资产的存量减少GDP的58%。虽然样本规模有限，但结果与其他解释相比是稳健的，例如法律渊源、原始金融发展、过去和现在的人口统计、宗教、选举投票规则、再分配政治、国家金融市场绩效经验、，或其他没有特别再分配的重大金融冲击。确凿的证据表明，这种再分配冲击有助于解释政治转变假说所预测的社会支出、国有工业所有权、金融发展和就业保护措施的跨国差异。

日期：2009
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