监管资本套利的跨国效应

斯坦尼米拉·米尔切娃()

银行与金融杂志2013年，第37卷，第12期，5329-5345

摘要：许多发达国家近期资产价格泡沫的一个原因可能是监管资本套利。监管和法律的变化可以帮助传统银行将其资产从资产负债表中转移到监管宽松的阴影中，从而通过证券化行业实现监管套利。本文采用全球向量自回归（GVAR）方法评估监管资本套利对11个经合组织国家/地区的股票价格、房价和经济活动的影响。2004年4月，投资银行净资本规则发生变化，2004年6月《巴塞尔协议II》通过后，一项反事实实验解开了监管套利的影响。这些结果为国际金融乘数的存在提供了证据，大约一半的国家超过了美国的冲动反应。反事实表明，通过美国证券化部门进行的监管套利可能会促进资本从住房市场向股票市场的跨国重新配置。

关键词： 全球VAR;反事实;监管套利;资本要求;经纪商-交易商资产;巴塞尔协议;SEC净资本规则（在EconPapers中搜索类似项目）
JEL代码： 第15项 第17页 18国集团 24国集团（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2013
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