国际公司债券市场的风险和回报

基特·比科特和罗伯托·德桑蒂斯

国际金融市场、机构和货币杂志，2021年，第72卷，C期

摘要：主要发达经济体的公司债券回报率随着评级降低和剩余期限增加而增加。以公司、主权和股票市场为因素的各种因素模型的表现表明，公司债券因素在解释公司债券收益的变化方面起着主导作用。从因素模型的角度来看，本地因素的贡献远远大于全球因素。因子敞口显示出直观的模式：随着评级恶化，公司债券β急剧增加，主权β单调下降，股票β呈现曲棍球模式。然而，从定价的角度来看，我们发现很少有证据反对全球CAPM模型。

关键词： 公司债券市场;资本资产定价模型;国际市场一体化;资产类别集成;债券评级;风险;返回;市场效率测试;协调（在EconPapers中搜索类似项目）
JEL代码： G10（十国集团） G11号机组 15国集团（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2021
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