股票的一级市场特征和二级市场摩擦

罗德尼·博姆和哥伦·乔拉克

金融市场杂志，2012年，第15卷，第2期，286-327

摘要：我们分析了新股的一级市场特征和二级市场交易摩擦。在发行价格较低、声誉较低或没有风投支持的热门市场发行的IPO面临更大的流动性摩擦、更大的信息约束和更糟糕的卖空约束。定价过低的IPO流动性更强，更容易识别，但它们具有更高的特质风险和更高的卖空限制。此外，我们还发现新股交易摩擦演变的一个有趣的时间趋势：平均首次公开募股股票向典型的老牌股票的平均转换需要几年多的时间。我们对这些发现提出了基于质量的解释。

关键词： 特质风险;信息不确定性;首次公开募股;流动性;市场摩擦;卖空约束（在EconPapers中搜索类似项目）
JEL代码： 十二国集团 14国集团 24国集团（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2012
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