美国公司利率敏感性制度的转换

玛丽亚·古巴列娃()和玛丽亚·博尔赫斯()

北美经济与金融杂志2020年，第54卷，C期

摘要：我们研究了2001-2016年期间美国投资级BBB级和高收益公司债券的利率敏感性。我们的方法使用美国市场的平均息票和混合收益率指数评估公司债券投资组合和无风险政府债券投资组合的资本收益。对于美国BBB和高收益公司债券，我们证明，在从正常经济条件过渡到经济困难和不利时期，利率敏感性从正转为负。对这种二元行为提出的理论解释假设了利率和发行人信用度之间的相互关系，而利率和信用度因商业周期的阶段而异。这项研究促进了对利率风险管理的经济学理解，并阐明了金融机构如何制定对冲下行风险的策略。

关键词： 固定收益;投资组合绩效评估;下行风险管理;公司债务;利率敏感性（在EconPapers中搜索类似项目）
JEL代码： E43型 G11号机组 十二国集团 15国集团 20国集团（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2020
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DOI（操作界面）： 2016年10月10日/j.najef.2018.11.017

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