股东保护、股市发展与政治

马柯·帕格诺和保罗·沃尔品

5378号，CEPR讨论文件从C.E.P.R.讨论文件

摘要：本文提出了一个投资者保护与股市发展相互反馈的政治经济模型。更好的投资者保护促使公司发行更多股票，从而形成更广阔的股市。反过来，股票发行扩大了股东基础，增加了对股东保护的支持。这个反馈回路可以产生多重均衡，投资者保护和股市规模在均衡中正相关。该模型的预测在1993-2002年47个国家的面板数据上进行了测试，并考虑了国家和年份效应以及内生性问题。我们还记录了股东保护在最佳实践标准方面的国际趋同，并表明这与跨境并购活动相关，与模型一致。

关键词： 政治经济学;股东保护;公司治理;股票市场发展（在EconPapers中搜索类似项目）
JEL代码： G34（G34） K22 K42公司（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2005-11
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