日本的机构所有权、交叉持股和公司现金储备

帕斯卡·阮和纳希德·拉赫曼

会计与财务2020年，第60卷，第S1期，1175-1207

摘要：跨国研究记录了公司治理与现金持有之间的负相关关系。相反，这种关系在美国是积极的。在本文中，我们研究了日本公司的案例。将机构所有权和交叉持股作为主要治理变量，我们表明，与美国一样，更好的治理与更高的现金余额相关。原因是治理较好的公司做出了更好的投资决策。他们的投资不受流动性过剩的驱动，并导致更高的盈利能力和更高的公司估值。总的来说，我们的研究结果表明，与管理层因风险规避而囤积现金的倾向相比，管理层挥霍是股东更关心的问题。

日期：2020
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