抵押贷款市场均衡中的抵押风险与人口歧视

大卫·尼克森()和罗伯特·琼斯
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David Nickerson：加拿大安大略省多伦多市维多利亚街350号Ryerson大学罗杰斯管理学院M5B 2K3

经济与金融评论2017年，第9卷，13-28

摘要：观察到人口统计学上不同的借款人群体之间的贷款条件存在显著差异，通常被解释为贷款人种族、种族或性别歧视的证据。我们认为，与现有的人口歧视模型形成鲜明对比的是，在一个拥有完整市场、常识和无套利定价的经济体中，抵押贷款是一种模型。在这种经典环境下，市场均衡可能表现出贷款人的歧视性贷款定价，即使借款人仅以可观察到的人口特征差异为区别，共享相同的个人信贷风险度量标准。如果这些特征与抵押贷款担保财产的某些特征直接相关，则可以观察到此类定价，这些特征虽然在标准的统计承销和监管审查程序中被忽略，但在丧失抵押品赎回权的情况下会降低贷款人的抵押品价值。当贷款由此类财产担保，并且贷款人和借款人都采取战略行动时，基于此的歧视会使贷款人的抵押贷款回报最大化，并且在抵押贷款市场均衡中始终会得到遵守。

关键词： 信贷配给;歧视;高效市场;完美平衡（在EconPapers中搜索类似项目）
JEL代码： G13号机组 15国集团 O16号机组（在EconPapers中搜索类似项目）
日期：2017
注：作者的名字以随机顺序出现。他们要感谢Ang Xiaoling、Cynthia Holmes、Robert van Order以及消费者金融保护局（CFPB）、瑞尔森大学和多伦多大学的研讨会参与者对早期草案的有益意见。
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